SpaceX 这个卖火箭的公司，上季度 AI 收入比火箭收入还高

The Verge 2026 年 8 月 4 日拿到 SpaceX 季度财报后发现，SpaceX 的 AI revenue 上季度 "grew more than
three times to $2.6 billion from the year before"。这个数字让 AI 业务的当季收入超过了传统火箭发射
业务。"SpaceX made more revenue as an AI company than a space company"——as an AI company 的当季收入
比 as a space company 还高。

但 SpaceX 整体仍在亏损——The Verge 报道里直接写到 "But it's still losing money overall"。亏损的关键
来自 AI division——"The AI division lost $1.5 billion this quarter"，相比去年同期 "slightly less than
in the same quarter last year"，只是"略微收窄"。亏损的本质是 SpaceX 在 AI 业务上持续加大资本开支
——"The increased presence in AI is also driving the company to spend more"。

SpaceX 的 AI 收入主要来自 "deals that the company made to provide compute to other AI companies"。
具体来说，"SpaceX made deals with Anthropic in May and Google in June to provide compute to the
other two AI companies"。这种链条，The Verge 把它放在 neoclouds 这个类别里——"putting it in competition
with other neoclouds such as CoreWeave"。和 CoreWeave 并列意味着，SpaceX 已经把自己定位成了 neoclouds
这个赛道里"上市公司级别"的玩家。

The Verge 报道里还写到，The AI division 在 SpaceX IPO 文档中被描述为 "the source of most of its
value"——也就是 SpaceX 在公开市场挂牌时对外讲的核心估值故事，重点不是火箭业务，而是 AI 业务带来的
未来增长想象。换句话说，AI 业务才是 SpaceX IPO 估值的主要支撑，而不是传统火箭业务。

Starlink 是 SpaceX AI 收入快速增长的资产支撑。SpaceX 长期在 Starlink 项目中维护大规模地面站和数据
中心基础设施，这些基础设施原本是为 Starlink 卫星通信服务的，现在被用来支持 other AI companies 的算力
需求。SpaceX 不需要从零建数据中心，可以把 Starlink 网络中部分带宽和机房容量转向 AI 算力服务。这种
"原有基础设施复用"的模式，是 SpaceX 进入 neocloud 赛道时的天然成本优势——这是其他 neocloud 厂商
很难复制的资源结构。

CoreWeave 是 neoclouds 赛道的早期代表，SpaceX 入场让赛道从"初创 GPU 租赁商"扩展到了"上市公司级别
玩家"。市场格局变了，能给大模型训练方提供稳定算力的选择更多了，AI 业务方在和供应方谈判时的筹码也变
大了——other neoclouds 在面对大客户时可能需要提供更优惠的长期合同条款，否则会被 SpaceX 这类新进入
者抢走份额。这意味着 SpaceX 进入 neoclouds 赛道不只是"又一个供应商"在抢客户，而是直接改变了客户对
整个供应方的议价格局。

这件事对 neocloud 赛道产生的传导效应是：算力租赁这门生意，目前还是"重资本、低毛利"的生意。算力租赁这门生意背后的资本开支极高，而合同定价受到大模型训练方自身盈利压力的约束——大模型训练方
现在也都在亏钱，它们给 neocloud 的报价空间有限。"双向亏损"的链条目前主要靠资本市场对未来 AI 商业
化的乐观预期在支撑。SpaceX 在 5 月和 6 月分别和 Anthropic、Google 签了算力协议，这种动作意味着
neoclouds 之间的客户竞争在加剧——竞争压力最终会传导到 neocloud 的定价上。

更值得关注的是 The Verge 报道里 Elizabeth Lopatto 作为资深记者点出的市场定位逻辑——SpaceX 在
neoclouds 赛道里把自己放在"上市公司级别的玩家"，这意味着它有能力用资本市场融资的钱来补贴 AI 业务的
亏损，扩大客户基础，然后再考虑盈利——这个打法其实是 neocloud 赛道里其他玩家未来 12 个月内需要正面
应对的挑战。The Verge 报道里 Elizabeth Lopatto 还写到，SpaceX 的 AI 业务正在和传统火箭业务在战略
叙事里"换位"——过去 SpaceX 对外讲的核心故事是火箭发射频率和 Starlink 卫星互联网的全球覆盖，而这次
季度财报披露后，AI 业务首次成为收入结构里最大的单一板块。



这次 IPO 前 SpaceX 的核心叙事锚点已经从"火箭发射次数 + Starlink 用户增长"悄悄切换到"AI 业务收入复合增长率 + neoclouds 市场份额"——这种叙事切换对二级市场如何给 SpaceX 估值的影响，比单纯看当季收入数字要深远得多。



The Verge 报道里强调，SpaceX 这次披露的季度数据是它向 IPO 迈进过程中的关键一步——资本市场会根据这一组数据重新评估 SpaceX 在 neoclouds 赛道里的长期竞争力。

（来源：The Verge 2026 年 8 月稿件《SpaceX made more revenue as an AI company than a space
company》）