雷峰网算力情报局 Vol.13：B300 半年涨三倍、大厂集体绕开算力中转站、Token 免费

雷峰网算力情报局 Vol.13 整理了 2026 年上半年中国算力 / AI 芯片领域的几个关键动向：B300 半年涨三倍、大厂普遍绕开算力中转站、3D 芯片创业潮起、存储大厂控股 RCD 芯片业务 BU 未果、AI Infra 公司高层巨震、AI 时代算力逻辑生变。

华北一家 AI Infra 公司近期发生管理层重大变动：公司多名核心高管离职，其中包括去年从国际科技巨头高调加盟的 CTO。该公司背靠地方国资体系，过去两年承担多个区域级算力基础设施项目建设，一度被业内视为国内「AI 工厂」模式的重要探索者。

业内人士分析，大厂普遍不愿使用算力中转站，这一现象背后有多重现实考量。中转站本是为解决国内开发者无法直接调用海外 AI 模型而出现的「曲线救国」方案，通过中间层转接，让用户在国内即可调用国外大模型接口，价格往往比官方更低。

然而对大厂而言，中转模式虽「便宜」，但「代价太高」。首先是数据安全，B 端客户无法接受数据经第三方中转，只能信任原厂直接调用；其次是并发性能问题，中转站难以满足大厂对 TPM 和 RPM 的高并发要求；计费黑箱同样棘手 — 中转站宣称打折但后台不可追溯，大厂要求每笔可核销；封号风险更是不容忽视，订阅账号的逆向超刷易导致原厂封禁，字节、腾讯均曾因此受损。

AI 推理需求快速增长，加上国内先进制程推进受限，3D 堆叠芯片正在成为芯片创业的新风口。近期，多家相关创业公司受到资本追捧，有的公司半年内估值从数亿元涨至数十亿元。资本热情并不等于产业成熟。3D 芯片涉及堆叠工艺、良率、成本和供应链等多重挑战，在融资竞速之外，真正决定公司价值的仍是能否完成量产闭环。

国内头部存储厂商此前曾与一家国内 IP 公司接触，希望以数百亿元估值控股其 RCD 芯片业务 BU，以补齐 RCD 存储接口芯片能力。RCD 是 DDR5 RDIMM 服务器内存的核心接口芯片，全球主要供应商仅有几家。RCD 正成为国产存储产业链竞相布局的关键环节。不过，由于双方在估值等问题上未能达成一致，这笔交易最终未能落地。随后，该存储厂商将目光转向西部某芯片公司，合作推进 RCD 芯片布局。

推理新架构持续升温，但多位投资人表示不知道该投哪家创业公司，有的甚至直言不会考虑没有完成流片的项目。相比之下，投资人对 GPU 赛道的判断已经趋于一致。有业内人士认为，很难再诞生新的头部 GPU 公司，训练侧最终只会剩下一两家企业；推理侧虽然市场更大，但长期同样容不下太多玩家。

有业内人士认为，互联网时代「先拉新、做大用户规模、再算 DAU」的经典逻辑在 AI 时代已走不通。核心差异在于边际成本结构 — 互联网时代增量用户几乎不带来增量成本，而算力完全不同：每新增一个用户，都会实实在在消耗 Token，带来直接的算力成本增量。这意味着，靠用户规模摊薄研发成本的互联网打法已失效，企业无法像过去那样通过「免费」快速圈住用户再慢慢变现。

因此，「免费送 1000 万 Token」的补贴模式在商业上不可能成立 — 每送出一份，都是真金白银的成本支出，没有平台能耗得起。

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