高瓴资本张磊：我个人就很警惕招那些各方面都NO.1的人

虎嗅注：高瓴资本集团的创始人、董事长兼CEO张磊，毕业于耶鲁大学，于2005年创建高瓴资本集团。如今高瓴资本是亚州最大的对冲基金，资产管理规模超过140亿美元。但身价亿万的他和高瓴资本，都相当低调。高瓴资本关注早期投资，却往往采用“长期持有”策略，让它更像私人股权投资公司。虎嗅曾有文《他在腾讯与京东的早期即敢于向它们下重注，而他很少在媒体前曝光，他叫张磊》，对张磊和高瓴资本有着生动的解读。


本文是张磊在4月25日的哈佛中国论坛分会场上接受采访的整理，主要谈到了张磊对于投资的策略以及对人才的偏好。由华尔街见闻发布，虎嗅编辑。


在采访中，谈到投资人才，张磊表示：“我个人就很警惕招那些各方面都No.1的人，这种人可能并不是真的很喜欢所做的事情，而只是因为想要成功的惯性在做事，这种思想的人其实走不远。”张磊说。“要找一帮你喜欢的人，找到靠谱的人一起做有意思的事。”


对于在中国投资，张磊表示，有人疑惑为什么烂公司估值很高，而好的公司反而估值很低呢？道理很简单，由于零售投资人刚进场，他在追逐泡沫的过程中一定是卖出手中高价值的公司，而这就是好的投资机会产生的原因。

最失败的一笔投资是什么？



张磊：虽然我每次投资经场都是一颗红心两手准备，冲着定终生目的去的，但能持有十年甚至以上的毕竟是少数。我讲一个本来我以为能变成“金婚”的，却残忍的变成一夜情的故事（笑）：


这个企业是一个很好的企业，是做先进制造的，当时我们做了大量的调研，在我们喜欢的这个（格力、美的）行业，这家公司几乎符合了我们分析时的所有模型，这家公司的老板也很好，跟我们交流时候账面清楚目光长远，谈完就想定终身的那种。


后来呢，虽然老板本质是好人，但很不幸遇到了全世界著名的投资银行，天天带着他参观国际各种各样企业，在07年金融危机前成功鼓动他在最高点进行跨国并购。老板并购了一家意大利的公司。他自以为人家投资银行跟他共进退免去了后顾之忧，但是仔细看了条款发现一些问题。当时要不是有四百亿，好好经营的企业就差点破产了。


其实学到的有这么几点：人还是会变的，还是要多做准备；大环境改变不了，争取营造小环境；永远不要低估每天存心要跟你做交易的人，有些人以交易为主就喜欢买卖拆分等等，这些人我都比较警惕。

成为国内成功基金经理人的发展道路该是怎样的？地区背景？



张磊：投资就是追求真理的过程，要记住离真理永远还差一步。我个人就很警惕招那些各方面都No.1的人，这种人可能并不是真的很喜欢所做的事情，而只是因为想要成功的惯性在做事，这种思想的人其实走不远。还是要回到起点问自己，做什么最有激情？我个人也经历了很长的选择的道路，反反复复最后又选回了投资。如果能将激情和职业结合，那肯定是最好的。我觉得很重要的一点是，要找一帮你喜欢的人，找到靠谱的人一起做有意思的事。

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