瓶装饮料集体涨价 康师傅上半年营收 265 亿只涨 0.7% 成本去哪了

一边是包材成本翻倍往上冲，一边是终端货架上一元乐享照旧接着搞，东鹏饮料、娃哈哈、华润怡宝、元气森林这几家几乎同一时间向经销商下发调价通知。可翻遍各家通知，没有一家提到终端零售价会跟着动，也没有任何一家说明这轮调整要持续到什么时候。这一轮涨价全部卡在出厂价和批发价这一层，压力被摊给了厂家和经销商两方，终端货架上贴的还是原来的价签。

2026年10月17日，一篇针对瓶装饮料渠道的公开梳理把这层默契摆到了台面上：娃哈哈从7月1日起把596ml×24瓶规格纯净水每箱渠道供应价上调0.5到1元，同时对部分其他规格水产品批发价有升有降，官方明确强调全线纯净水终端零售价维持不变。怡宝年内已经两轮渠道调价，4月1日起2.08L×8瓶大瓶装每件供货价上调4到5元，7月1日起18.9L桶装水每桶再加1元。元气森林从9月1日起完成全渠道产品出厂价格的适度调整，线下终端标价同样没有同步上调。

唯一没有跟进渠道价的，是东鹏饮料。管理层在投资者沟通会上表示，已经通过锁价方式锁定2026全年PET主要用量，叠加内部降本增效，现有产品暂不计划上调终端售价，靠供应链手段对冲成本上涨。这句话把成本压力的传导路径讲明白了：能扛的是有锁价能力和规模效应的那批公司，扛不住的是包材占成本比重高、终端价格带又薄的那一批。同样是一瓶水，采购能提前锁价的企业和只能临期采买的企业，成本波动落在利润表上的位置完全不同。

这轮调价最直接的导火索来自PET聚酯瓶片这类包材原料，涨价从上游一路传到终端，用了不到半年时间。公开数据显示，受美伊冲突升级影响，今年3月起国际原油价格暴涨，截至2026年4月国内水瓶级聚酯瓶片现货价格累计涨幅超40%。到10月，PET现货价格较年初上涨超过50%，10月以来单月涨幅已达9.07%。聚酯塑料占饮料瓶生产成本的80%，业内测算一只500毫升规格饮料瓶，光包材部分成本就上涨约0.1元。上游供应商的财报立刻反映了这一轮涨价，万凯新材、华润材料、*ST三房都在今年实现扭亏为盈，毛利率显著增长。

把涨价传下去的动力确实存在，但终端价格按住的另一只手更硬。国家统计局数据显示，2026年上半年全国限额以上单位饮料类零售额同比增长6%，而规模以上饮料企业饮料总产量9027.3万吨，同比下降0.5%，是近五年来首次出现半年度产量下滑。这两个数字放在一起，指向的是行业从扩产放量转向存量竞争。康师傅饮品上半年营收265.41亿元，微增0.7%，包装水、果汁、碳酸饮料全线下滑，统一饮品业务更出现2021年以来的首次负增长。产能已经多出来了，这时候提终端价，等于把价格战提前引爆。

更麻烦的是厂商自己制造的促销对冲。尼尔森数据显示，2026年行业总门店数量减少了6.5万家，大卖场、超市、小超的店内单品数量出现负增长；无糖茶活跃单品达到888个，较2019年暴涨672%，单品效率却只涨了5%；电解质饮料新增单品比2019年增长463%，单品效率反而下跌40%。同期行业累计上市超过16000款新品，首年销售额破千万的只有400多款，第二年做到半亿级的进一步收缩到140多款。人气在被15000多个单品稀释，成本却在往上走，这就是终端价格被钉住的真实原因。

线下零售监测机构马上赢的报告给出了一条更冷的注脚：2026年第三季度饮料销售额同比下滑12.19%，与气温、乐享系列营销政策等一系列因素相关。对经销商来说，这轮成本压力最终落到自己身上的部分，是毛利变薄和库存跌价；对厂商来说，是要在这个销量下滑的季度里自己吞掉涨价带来的收入，同时还得继续把一元换购、再来一瓶这样的活动做下去。生意难做，可这大概是所有参与者都不愿意第一个把终端价提起来的原因。

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